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国家开发银行债券融资的转型思考(下)

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文档简介:

国家开发银行债券融资的转型思考国家开发银行债券融资的转型思考(下下)2008年12月19日  综上可见,各国的政府机构债,都承担着某种程度的“公共政策目标”,虽然具体用途有所差异,但共性是相同的。如国家开发银行(CDB)发行债券主要支持国家“两基一支”重点建设项目。美国住宅信贷银行所发行的债券,主要用于发展房地产业:美国进出口银行所发债券主要用于支持和鼓励进出口贸易等。“两房”发行债券,主要服务于美国政府“居者有其屋”的目标,是全美最大,也是全球最大的提供住房贷款融资服务的非银行金融服务公司。正因为“两房”这种兼具政策与市场的复合定位,使得其发行的政府机构债既享有主权信用,收益又高于国债,形成很强的融资能力。在中国,除了这一共性特征外,开行在市场形成的品牌地位和创新能力也使其融资能力明显优于其他发行体。  假如开行债券因其商业化改革从政府机构债系列中退出,之后进出口行、农发行再相继完成商业化转型改革,中国的政府机构债将退出市场,这将会对债市发展带来结构性失衡。虽然也有学者认为,三峡债、铁道债应当进入政府债系列,但从开行十几年来对中国债市形成的影响看,很难有哪个发行体能够取代开行在中国

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