欧洲经济政策研究中心（CEPR）：金融体系终于稳健了吗？近十年全球金融监管改革的回顾与评估（四）
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2020-11-10 12:32:15
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欧洲经济政策研究中心（CEPR）：金融体系终于稳健了吗？近十年全球金融监管改革的回顾与评估（四）2019-12-25危机前的共识是，发现泡沫并试图阻止其发展是非常困难的，这可能导致代价高昂的政策错误。这一观点是被动响应式的，允许中央银行作为最后贷款人对危机做出临时反应。危机后，人们的共识转向央行应发挥更积极主动的作用。然而，使用利率政策作为宏观审慎工具（“逆风策略”）仍然存在争议，因为这种政策的成本可能很高，而且在预防危机方面也许并不十分有效。宏观审慎政策就是在此背景下提出的。宏观审慎控制的工具包括逆周期资本缓冲，由西班牙银行首次推出、瑞士率先应用的动态准备金，以及几种控制信贷增长的比率。然而，瑞士和西班牙的经验表明，尽管动态准备金是一种有用的工具，但不能仅依靠它来防止房地产泡沫。其他指标以房地产市场为目标，重点关注贷款人（对信贷增长、特定部门的资产集中度、贷存比的限制）或借款人（对贷款价值比、贷款收入比及债务收入比的限制）。值得注意的是，所有与抵押有关的措施，特别是涉及直接数量限制的措施，都带有政治色彩。问题是，各国央行应在通过宏观审慎目标和工具保障金融稳定的过程中发挥何种作用。我
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