安信证券：瑞丰新材：润滑油添加剂龙头，国产替代空间广阔

1润滑油添加剂润滑油添加剂龙头龙头，，国产替代空间广阔国产替代空间广阔■润滑油添加剂润滑油添加剂龙头龙头，盈利能力强劲：，盈利能力强劲：公司当前业务以润滑油添加剂为主，无碳纸显色剂为辅，目前已成为国内领先的润滑油添加剂供应商和全球主要的无碳纸显色剂供应商。截至2020Q3公司实现营收6.11亿元，同比+32.0%，实现归母净利润1.29亿元，同比+98.7%，整体盈利能力显著提高。■润滑油添加剂市场润滑油添加剂市场追赶迅速，未来需求空间较大追赶迅速，未来需求空间较大：：我国润滑油添加剂市场属后起之秀，虽起步较晚但发展迅速，占全球比重呈中枢上升的态势，根据上海市润滑油品行业协会，到2023年我国润滑油添加剂需求量全球占比将达20.6%。而对于下游润滑油市场，当前全球行业发展重心正向以中国、印度为代表的亚太发展中国家转移，智研咨询预计到2021年亚太市场需求将约占全球市场的49.9%，公司未来经营发展空间较大。■渠道优势明显渠道优势明显，国产替代受益：，国产替代受益：公司自2003年起即与中石化及其关联单位开展业务合作，目前已成为其稳定的润滑油添加剂供应商之一。此外2019年9月中石化下