密苏里大学法学院副教授 林奇：美国的次优选择——对纯投机衍生品的适度监管（五）

密苏里大学法学院副教授林奇：美国的次优选择——对纯投机衍生品的适度监管（五）2019-08-15将合格合约参与者之间的以非农产品标的的场外衍生品删除，并不必然意味着这些协议的PSD不再享有与州和当地反赌博法和反对赌公司法相比的优先权。删除只是意味着，这样的法律取代是不明确的。也许取消这些规定只是一个适当的修正，它乃是基于这一事实触发的，即对受《商品交易法》监管的合格合约参与者之间的非农产品场外衍生品进行豁免的《商品交易法》其他章节也一并删除了。尽管如此，删除仍是令人好奇的，似乎暗示对这里衍生品的法律优先将不复存在。第七，合格合约参与者之间的互换是有效、可执行的，即使互换协议被要求清算但没有清算。虽然《商品交易法》没有明确，（88）但看起来，任何合格合约参与者之间的互换也是有效、可执行的，如果这个互换被要求清算，但事实上没有清算。鉴于这七组观察，至少有一个问题出现了：如果一个合格合约参与者之间的场外PSD互换没有被要求清算，或如果CFTC根本没有考虑这种互换并且尚未做出此类互换是否需要被清算的决定，这个互换还有效吗？还能被执行吗？也许它应受到州赌博法和反对赌公司法的规制。事实上，《多德