资本配置行为、资产置换与资源配置绩效：东方集团案例分析

资本配置行为、资产置换与资源配置绩效：东方集团案例分析资本配置行为、资产置换与资源配置绩效：东方集团案例分析2002年12月03日　　本文依据公开信息考察了财务业绩比较稳定，受到媒体、投资分析家好评和股票市场正面反应的民营控股上市　　本文依据公开信息考察了财务业绩比较稳定，受到媒体、投资分析家好评和股票市场正面反应的民营控股上市公司公司——东方集团东方集团1993年上市以来的资本配置行为。分析表明，东方集团业务发展战略及经营规划前后缺乏关联，年上市以来的资本配置行为。分析表明，东方集团业务发展战略及经营规划前后缺乏关联，募集资金投向多次改变，上市及募集资金投向多次改变，上市及3次配股募集的次配股募集的10多亿资金在非金融领域的多元化投资大量失败，财务业绩稳定的背多亿资金在非金融领域的多元化投资大量失败，财务业绩稳定的背后是与控股股东频繁的资产置换和在特许的金融领域资本运作产生的资本增值，而不是产品市场竞争地位和竞争优后是与控股股东频繁的资产置换和在特许的金融领域资本运作产生的资本增值，而不是产品市场竞争地位和竞争优势的增强。本文说明，财务报表业绩稳定的上市公司资本配置同样可能低效甚至