招银国际：首席观点：让他三尺又何妨，中美贸易协议的启示

招银国际证券招银国际证券||宏观研究宏观研究||首席观点首席观点敬请参阅尾页之免责声明请到彭博(搜索代码:RESPCMBR<GO>)或http://www.cmbi.com.hk下载更多招银国际证券研究报告丁安华，首席经济学家丁安华，首席经济学家(852)37618901dinganhua@cmbi.com.hk2020年年9月月28日日1以美国出口数据估算，上半年中国自美进口协议商品和服务共521亿美元，中美第一阶段贸易协议（《协议》）年度采购目标完成率为25%，半年时点完成率50%。二季度以来，中国自美进口商品逐步提速，特别是能源产品。1-8月农产品、制成品、能源三大类商品年度采购目标完成率约33%，较1-6月提升近10个百分点。乐观情形下，预计今年我国可完成《协议》年度采购目标的60-70%。商品进口整体最高完成协议目标的80%，其中农产品和能源存在完成目标的可能，制成品最多完成目标的三分之二。服务进口最高完成度二分之一。对此，美方的最优回应是延续《协议》框架，回避对数量性目标的定量评估，而注重对结构性问题的定性评估。这与美方8月25日声明的立场一致，暂时搁置