中泰证券：有色金属行业：光伏平价时代临近，白银有望充分受益

请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Author]分析师：谢鸿鹤研究助理：郭中伟电话：021-20315185电话：0755-22660869邮箱：xiehh@r.qlzq.com邮箱：guozw@r.qlzq.comS0740517080003[Table_Industry]证券研究报告证券研究报告/金属观察金属观察2020年年10月月12日日有色金属/金属观察光伏平价时代临近，白银有望充分受益[Table_Summary]投资要点投资要点政策政策扶持扶持之之下，下，光伏行业光伏行业呈周期性呈周期性地地波动抬升波动抬升。。在光伏行业发电成本高于社会平均电价时，光伏行业的经济性主要依赖于补贴政策，补贴政策的调整是光伏安装量周期性波动的重要驱动力，回顾2010年至今光伏行业的两轮周期：2010-2014年为欧洲补贴政策退坡导致的抢装潮，2014-2019年为国内补贴政策调整带来的装机增速的周期性波动。当光伏行业未能独立实现经济性时，行业的周期性特征较为显著。图表图表1：：国内国内光伏光伏补贴补贴政策政策变迁变迁图表图表2：：全球全球及国内及国