光大证券：银行业流动性观察第61期：从银行视角看结构性存款与NCD的“量”“价”变迁

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2020年10月13日银行业从银行视角看结构性存款与NCD的“量”“价”变迁——流动性观察第61期行业动态◆本篇报告重点分析结构性存款的“压量控价”内在逻辑及其对NCD的传导效应，并对下一阶段结构性存款和NCD的量价运行进行展望。在此基础上，对四季度银行资产负债配置进行了展望。◆今年结构性存款与今年结构性存款与NCD量价量价走势持续背离走势持续背离。。第一阶段：今年1-4月份结构性存款持续高增，价格维持较强刚性，而NCD则呈现“量缩价降”格局。第二阶段是5月份以来，结构性存款“压量控价”的同时，NCD则“量价齐升”。当前结存与NCD利率趋同。◆结构性存款“压量控价”的内在逻辑及其对结构性存款“压量控价”的内在逻辑及其对NCD利率的传导利率的传导。。（（1））结构性存款如何“压量”结构性存款如何“压量”？？压降目标：尽力确保整体存款规模稳定，避免出现大幅波动。压降方式：综合考虑客户贡献度。压降计划：6月份快速压降，三季末与2019年年末持平，四季末为2019年年末2/3，部分银行制定了相对更快的压降计划。承接策略：加强核心存款承接力度+做好市场