第一上海证券：贵州茅台：直营渠道持续改善，稳步实现全年目标

贵州茅台（贵州茅台（600519））更新报告更新报告买入买入2020年10月27日第一上海证券有限公司第一上海证券有限公司www.mystockhk.com盈利摘要盈利摘要股价表现股价表现截至截至12月月31日日止财政年度止财政年度18年历史年历史19年历史年历史20年预测年预测21年预测年预测22年预测年预测总营业收入（人民币百万元）77,19988,85499,120113,732129,309变动26.49%15.90%11.45%14.32%13.87%毛利润67,11678,00087,511101,130115,152归属母公司股东的净利润35,20441,20647,03255,12362,661摊薄每股收益28.032.837.443.949.9变动29.96%17.06%14.14%17.20%13.67%每股派息（元）14.017.019.522.825.9股息现价比0.87%1.05%1.20%1.41%1.60%市盈率@1618元（倍）57.7449.3343.2236.8832.440600120018002400来源:公司资料,第一上海预测来源:彭博杨伊诺