光大证券：新日股份2020年三季报点评：Q3业绩高增长，拐点逻辑确认

Q3业绩高增长，拐点逻辑确认事件：2020年10月24日，公司发布2020年三季报，Q1-Q3公司营收43.6亿元，同比+78.5%，归母净利润1.2亿元，同比+38.4%，扣非后归母净利润1.1亿元，同比+43.1%。总体来看，公司业绩符合预期。点评：Q3业绩高增长，C端销量提速，共享车型正常交付2020年Q3，公司营收23.4亿元，同比+127.6%/环比+43.0%，归母净利润8439万元，同比+105.8%/环比+32.9%。我们估算前三季度公司电动两轮车销量约220万辆，同比+60%-65%，其中共享电单车/非共享车型分别约50/170万辆；Q3单季度，公司电动两轮车销量110-120万辆，其中共享电单车/非共享车型分别约30/80+万辆，非共享车型销量同比+50%-60%（Q2同比+20%-25%）。公司目前总产能为200万辆，产能利用率已到极限值，2020年Q3成为公司历史上销量最好的一个季度。按照公司公告，2020/2021/2022年末公司的产能计划为300/500/770万辆，产能扩张有助于公司产销高增长。共享电单车拉低整体毛利率，销售费用增长体现拐点逻辑2020