广发证券：万华化学：MDI价格大幅上行，业绩持续向好

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明11/1010[Table_Page]季报点评|化工证券研究报告[Table_Title]万华化学（万华化学（600309.SH））MDI价格大幅上行，业绩持续向好价格大幅上行，业绩持续向好[Table_Summary]核心观点核心观点：：2020年年Q3业绩环比业绩环比大幅大幅改善改善。。根据公司三季报，2020Q3公司实现营收183.25亿元，同比增长7.79%，环比Q2增长17.74%，实现归母净利润25.14亿元，同比增长10.35%，环比Q2增长72.39%。Q3营收与营收与毛利率环比毛利率环比提升提升，费用率有所下降，费用率有所下降。。环比Q2来看，Q3归母净利润增长10.56亿元，其中营收增长27.61亿元，毛利率增加6.82个百分点，毛利润增加18.02亿元，销售费用率下降0.2个百分点，销售费用增加0.79亿元，管理费用率下降0.05个百分点，管理费用增加0.39亿元，研发费用率下降0.04个百分点，研发费用增加0.76亿元，所得税率增加8.3个百分点，所得税增加3.51亿元。Q3增长增长来自于量价齐升来自于量价齐升。