桥水基金创始人 达里奥（Ray Dalio）：不断变化的世界秩序：第三章 过去500年的大周期（五）

桥水基金创始人达里奥（RayDalio）：不断变化的世界秩序：第三章过去500年的大周期（五）2020-10-10同样，二战中英国开始严格控制外汇兑换。不论是购买美国的货物还是美元金融资产，英镑兑换美元均需要经过英格兰银行的授权(例如：经常账户和资本账户的转换受到限制)。为了确保英镑在战后发挥国际储备货币的作用，并为全球经济向布雷顿森林货币体系的过渡做好准备，必须恢复可兑换性。然而，由于美元已是当时国际货币的选择，全球经济经历了严重的美元短缺。事实上，当时所有的英镑区国家(英国和邦联体国家)由于被迫持有以英镑计价的债券，只能通过出售货物和服务以获取英镑的流入，并通过吸引美元投资来获取所需要的美元货币。英国经历了严重的收支平衡问题，而这问题则来自于其较弱的外部竞争力，国内的能源危机以及大量战争债务侵蚀着英镑作为财富保值货币的信心。结果，在1947年重新恢复自由转换的努力以彻底失败告终，紧随其后的是在1949年大幅贬值近30%，从而使其竞争力得到部分恢复。1[45]在这一时期，有人担心过快地恢复自由兑换会导致英镑贬值，因为储蓄者和交易员突然纷纷转为持有美元，并且以其来进行交易。然而，美国