桥水基金创始人 达里奥（Ray Dalio）：不断变化的世界秩序：第二章 货币、信贷与债务（四）_1

桥水基金创始人达里奥（RayDalio）：不断变化的世界秩序：第二章货币、信贷与债务（四）2020-08-27这种向法币体系的转变使美联储和其他中央银行得以创造大量以美元计价的货币和信贷，从而导致了1970年代的通货膨胀，其特点是从美元和美元债逃向商品、服务以及黄金等可以对冲通胀的资产。这种对美元债的恐慌情绪还导致了利率走高，并将金价从1944年至1971年期间固定的35美元推至当时的历史高位——1980年的670美元。20世纪70年代，货币和信贷主要通过上述方式管理。这时，借入美元并将其转换为商品和服务是有利可图的，所以许多国家的许多实体都大量通过美国银行借入美元。结果，以美元计价的债务在全球范围内迅速增长，而美国银行通过把美元放给借款人来赚了很多钱。这种贷款导致了债务周期中经典的债务泡沫。恐慌情绪让人逃离美元和美元债资产并转向通胀对冲资产，快速借入美元和背负债务的速度也在加快。这就造成了1979-1982年期间的货币和信贷危机。在那期间，美元和美元债面临着不再担任公认财富储备的风险。当然，普通老百姓并不了解这种货币和信贷的动态是如何运作的，但他们以高通胀和高利率的形式感受到了它，