东吴证券：新宙邦：收购九九久74%股权，布局六氟，加码医药中间体

新宙邦（300037）点评证券研究报告·公司研究·化学制品1/3东吴证券研究所东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分[Table_Main]收购九九久收购九九久74%股权，布局六氟，加码医药股权，布局六氟，加码医药中间体中间体买入（维持）盈利预测盈利预测与与估值估值20192020E2021E2022E营业收入（百万元）2325305539034944同比（%）7%31%28%27%归母净利润（百万元）325536699912同比（%）2%65%30%31%每股收益（元/股）0.791.301.702.22P/E（倍）99.2660.3146.2435.42投投资要点资要点交易方案：交易方案：新宙邦拟以现金方式收购延安必康所持有的九九久科技的74.24%股权，交易价格初步确定为22.27亿元。若交易完成后，九九久股权结构为新宙邦持股74.24%，东方日升持股12.76%。收购价对应收购价对应1919年年PE27.3x/PB2xPE27.3x/PB2x，收购完成有望价值重估，收购完成有望价值重估。。九九久科技19年实现营业收入14.9亿元（同