国盛证券：歌尔股份：业绩大超市场预期，TWS&VR引领公司高速成长

请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|公司点评2020年11月02日歌尔股份歌尔股份（（002241.SZ））业绩大超业绩大超市场市场预期，预期，TWS&VR引领公司高速成长引领公司高速成长TWS耳机继续高增长。耳机继续高增长。TWS耳机由于仍处于爆发阶段，渗透率较低，大客户取消标配有线耳机之后将进一步拉动TWS耳机的需求，因此我们预计明年TWS耳机仍然能够维持高增长。歌尔作为TWS耳机的主要供应商，新加产线良率和利润率正在爬坡，pro版本良率效率超预期，全年将带来显著的收入与利润增量。歌尔同时作为安卓TWS的主要供应商，也将受益于安卓TWS耳机的普及。预计预计全年全年净利润大幅增长，净利润大幅增长，TWS销量超预期，新品爬坡进度超预期。销量超预期，新品爬坡进度超预期。2020年前三季度公司营收约347.30亿元，同比增长43.90%；净利润约20.16亿元，同比增长104.71%，大幅超出之前的业绩指引。其中单三季度实现营收191.57亿元，同比增长81.44%，归母净利润12.36亿元，同比增长167.92%。公司始终坚持“零件+成品”的发展战略，