国盛证券：高能环境：业绩符合预期，订单获取持续高增

请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|季报点评2020年10月30日高能环境高能环境（（603588.SH））业绩符合预期业绩符合预期，，订单订单获取持续获取持续高增高增业绩稳步增长，符合预期业绩稳步增长，符合预期。。公司2020年前三季度累计实现营业收入43.2亿元，yoy36.2%；前三季度累计实现归母净利润4.1亿元，yoy31.7%。其中，2020Q3实现营收16.9亿元，yoy55.4%；2020Q3归母净利润1.4亿元，yoy32.3%。业绩增长主要原因是①工程收入稳步增长；②垃圾焚烧业务营收增长较快，2020前三季度濮阳、岳阳、和田等垃圾焚烧发电项目进入运营期；③高能中色新建生产线投产，危废业务收入增长；④并表范围增加高能结加。毛利率略降，现金流持续改善毛利率略降，现金流持续改善。。公司2020前三季度综合毛利率为21.8%（yoy-1.4pct）。毛利率下滑主要系营业成本增加导致；2020Q1-Q3净利率10.6%（yoy-0.7pct）。2020Q1-Q3公司经营活动产生的现金流量净额5.3亿元，yoy48.9%，现金流显著改善，主要是公司持