广发证券：杭州银行：资产质量优异保持，业绩基本符合预期

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明11/1919[Table_Page]季报点评|银行Ⅱ证券研究报告[Table_Title]杭州银行（杭州银行（600926.SH））资产质量资产质量优异保持，业绩基本符合预期优异保持，业绩基本符合预期[Table_Summary]核心观点核心观点：：20Q3业绩基本符合预期，主要是过去业绩基本符合预期，主要是过去2个季度驱动营收高增的个季度驱动营收高增的息差息差扩张因素减弱扩张因素减弱导致导致净利息收入增速回落，净利息收入增速回落，营收营收和和PPOP增长放缓增长放缓。。公司披露2020年三季报，营收和PPOP同比分别增长16.2%和18.2%，增速较20H1下降6.7pcts和6.6pcts，主要是息差扩张幅度收窄，净利息收入增长放缓的同时中收增长放缓。归母净利润增长5.1%，增速较20H1下降7.0pcts，基本符合预期，除了营收下行的因素外，有效税率上升也有一定负面影响。从Q3单季度业绩拆分来看，息差和手续费收入贡献降低是核心原因，有效税率上升有一定负贡献；同时，其他非利息收入负贡献收窄，拨备计提负贡献收窄也有一定支撑作用。零售投