安信证券：国电南瑞：业绩符合预期，持续受益数字新基建

1本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。业绩符合预期，持续受益数字新基建业绩符合预期，持续受益数字新基建■事件：事件：国电南瑞公布2020年三季报。公司报告期内实现营业收入200.98亿元，同比上升16.99%；实现归母净利润25.49亿元，同比上升18.74%，扣非归母净利润24.16亿元，同比上升20.07％。单季度来看，公司Q3实现营业收入79.44亿元，同比上升27.20%；实现归母净利润11.72亿元，同比上升24.03％，整体业绩符合预期。■盈利能力维持稳定盈利能力维持稳定，费用率有所下降，费用率有所下降。公司在一季度受到疫情影响，各项业务盈利能力有所下滑，但二三季度，公司逐步消除疫情影响，盈利能力逐季回暖，前三季度公司分别实现毛利率和净利率28.55%和13.65%，已恢复至去年同期水平。费用率方面，公司通过对各项业务积极统筹与精细化管理，近年来费用率稳中有降，叠加国家积极鼓励复工复产，前三季度公司销售费用率和管理费用率分别为4.87%和2.66%，同比分别下降1.22Pcts和0.26P