广发证券：桐昆股份：浙石化二期投产，盈利有望再上台阶

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明11/44[Table_Page]公告点评|化工证券研究报告[Table_Title]桐昆股份（桐昆股份（601233.SH））浙石化二期投产，盈利有望再上台阶浙石化二期投产，盈利有望再上台阶[Table_Summary]核心观点核心观点：：事件：事件：桐昆股份公告，4000万吨/年炼化一体化项目（二期）投产。浙石化二期项目浙石化二期项目第一批装置第一批装置投产投产。。据公司公告，浙石化4000万吨/年炼化一体化项目一期工程自投产以来运行顺利，开工负荷稳步提升，盈利能力逐渐增强。目前二期项目完成工程建设、设备安装调试等前期工作，相关装置具备投运条件，浙石化根据进展情况已于11月1日将二期工程第一批装置（常减压及相关公用工程装置等）投入运行。参考一期参考一期项目项目进度，我们预计二期进度，我们预计二期或有望或有望在明年上半年在明年上半年全面达产全面达产。。参考一期项目进度（2019年5月21日公告第一批装置投产，2019年12月31日公告全面投产，2019年Q4开始取得投资收益），考虑到一期项目的运转经验，如果二期项目按一期项目的推进速度