波士顿咨询（BCG）：中国ESG投资发展报告——方兴未艾，前景可期（三）

波士顿咨询（BCG）：中国ESG投资发展报告——方兴未艾，前景可期（三）2020-09-04其次，在中国股票类产品范畴内，方正证券研究发现，2014年后中证财通ESG100指数的收益均高于基准沪深300指数，超额收益稳定；海通证券研究发现，2015年12月至2019年3月高ESG评级股票组合(参考商道融绿和社会价值投资联盟的两个指数)相较低ESG评级股票组合和沪深300指数具有更高年化收益率；国泰君安对2011年7月至2019年4月全市场、沪深300两个维度构建ESG优质筛选及负面排除策略，两个维度的优质筛选策略均贡献正向超额收益，负面排除均贡献负向超额收益，且优质筛选的夏普比率远高于负面排除。综上所述，多家机构采用中国本土的ESG评级，也发现了高ESG评级股票组合与产生稳定超额收益正相关(参阅图7)。在债券类产品的研究中，中央财经大学绿色金融国际研究院发现2016—2018年ESG表现越好，企业债券违约或降级概率越低，且企业债券区间收益越高，且2015—2017年中财—国证高等级绿色债券指数相较中债综合指数具有较高的年化收益率和较低的投资风险。深入分析将深入分析将ESGESG纳入