桥水基金创始人 达里奥（Ray Dalio）：不断变化的世界秩序：第二章 货币、信贷与债务（三）

桥水基金创始人达里奥（RayDalio）：不断变化的世界秩序：第二章货币、信贷与债务（三）2020-08-21当然，在那个时候，很多人看到了美国政府表面上的富有，认为它是不可能在偿付黄金债权上违约的。因此，大多数人对这一宣布以及对市场的影响感到惊讶，不过那些了解货币和信贷运作机制的人却不以为然。当信贷周期达到极限时，中央政府及其央行的经典反应是创造大量的债务，并印钞，把钱花在商品、服务和投资资产上，以维持经济的发展。这就是2008年债务危机期间的做法，当时利率已经达到0%，无法再降低。正如前文所解释的那样，这也是为了应对1929-32年的债务危机而做的，当时利率已经跌到0%。这种债务和货币的创造，现在出现的数额比二战以来的任何时候都要大。说白了，央行“印钱”并将其用于支出，而不是用债务增长来支持支出，这并非没有好处。例如，钱可以像信贷一样用于消费，但实际上(而不是理论上)不需要偿还。换句话说，只要货币增长而不是信贷/债务增长，只要把钱用在生产性的用途上，就没有错。不过采取印钱手段而不是促进信贷增长的主要风险在于：a)市场参与者不会仔细分析这些钱是否用于生产性用途；b)它省去了让还钱的