世界银行（WorldBank）：全球债务浪潮：起因与后果（十）

世界银行（WorldBank）：全球债务浪潮：起因与后果（十）2020-06-10债务处置方案的变化债务处置方案的变化债务重组机制的必要性债务重组机制的必要性。主权债务重组明显变得日益困难，以及债务处置久拖不决会对经济造成伤害，这凸显了设计新方法和新机制的必要性（克莱策（Kletzer），2003;萨克斯（Sachs），2002）。随着新兴市场及发展中经济体的融资来源从相对较小的商业银行集团转向主权债券市场，这个问题变得更加严重，因为债权人更加分散，更难协调。当时大多数债券都有“一致同意条款”（aunanimousconsentclause），即任何债务重组都要经过所有债券持有人一致同意，无论他们持有多少债券（Häseler，2009）。这里存在很多问题，从如何找到所有债权人的操作问题，到搭便车问题——因为一些债权人坚持下去的动机是希望其它人进行债务重组后债务人就能继续支付搭便车者。虽然商业银行的债务或政府贷款所产生的双边债务也存在集体行动问题，但这些债权人通常不像债券持有人那样数量多、多样化或者是匿名的。替代处置策略替代处置策略。2002年，IMF提议建立一个正式的处置框架，即“主