世界银行（WorldBank）：全球债务浪潮：起因与后果（九）

世界银行（WorldBank）：全球债务浪潮：起因与后果（九）2020-05-28东亚金融危机东亚金融危机危机前债务的积累危机前债务的积累。虽然20世纪90年代许多新兴市场及发展中经济体的债务都在上升，但平均而言，1989－1996年间东亚和太平洋地区的债务增加最多，其名义外债（主要以美元计价）平均每年增长14%（如图3.4所示）。后来成为亚洲金融危机中心的五个国家——印度尼西亚、韩国、马来西亚、菲律宾和泰国——的债务积累尤其严重。虽然债务增速很快，但该地区的债务与GDP之比基本保持不变，因为同期GDP也在以平均每年7.5%的速度快速增长（世界银行，1993）。总体负债率曲线相对平缓也掩盖了私人部门债务急剧上升的事实；政府债务有严格的财政政策控制，通常不到GDP的30%[18]。短期资本大量流入助长了东亚和太平洋地区国家的国内信贷繁荣，资产价格不断上涨，企业杠杆率不断上升（卡瓦依（Kawai）、纽发默尔（Newfarmer）和施穆克勒（Schmukler），2005）。图图3.43.4第二波债务浪潮：亚洲金融危机第二波债务浪潮：亚洲金融危机上世纪90年代初期至中期，东亚和太平洋地区（