普华永道（PWC）：MoneyTree中国TMT报告——2019年三季度／四季度（上）

普华永道（PWC）：MoneyTree中国TMT报告——2019年三季度／四季度（上）2020-05-101.概述2019年下半年私募投资市场有所回暖。随着政策基调变暖、A股市场结构性上行、国内资本市场对外加速开放和中美经贸协议签署等内外部因素影响，资金端和投资端都出现一定程度上的放松，私募投资市场在投资总额和投资数量均开始上涨。紧跟总体市场回暖趋势，2019年下半年TMT行业整体呈现出投资数量和投资金额稳健上涨的趋势，其中投资数量在三季度达到年内峰值，投资总额下半年环比上升39%。下半年过亿投资数量31笔，过亿投资金额为109.12亿美元，环比上涨44%。相比上半年，下半年大额交易的明星项目显著增加。但行业的首轮投资数量和金额均只有小幅上升，这反映出投资人仍然对于首轮投资的项目持谨慎态度。2019年下半年继续延续了初创期投资数量最多，扩张期投资总额最高的趋势。扩张期投资金额占比高达65%，且环比上涨41%，出于规避风险的考虑以及资本回报率的要求，资本火力仍集中投资于已显现成功商业模式的扩张期企业。另外，由于股市回暖，PIPE阶段出现4笔过亿投资，投向主要为科技行业企业，拉动整个阶段