世界银行（WorldBank）：全球债务浪潮：起因与后果（二）

世界银行（WorldBank）：全球债务浪潮：起因与后果（二）2020-02-20第一部分第一部分背景背景第一章债务：起因、发展及后果过去五十年里，全球经济经历了四次债务浪潮浪潮。前三次债务浪潮浪潮的最终结局都是许多新兴市场和发展中经济体（EMDE）发生金融危机。当前这波债务浪潮浪潮始于2010年，其债务规模、发展速度、影响范围均已超过前三次债务浪潮浪潮。目前利率很低——市场预计中期内将一直保持低利率——似乎减轻了与高债务相关的一些风险。但新兴市场和发展中经济体还面临着经济增长前景黯淡、脆弱性不断提高、全球风险上升等问题。新兴市场和发展中经济体可选择一系列政策减少当前债务浪潮浪潮演变成危机的风险，以及如果发生危机，减轻其所带来的危害。动机动机过去五十年来，债务积累的浪潮是全球经济的一个周期性特征，无论是发达国家还是新兴市场及发展中经济体（emergingmarketanddevelopingeconomies，EMDE）均是如此。自全球金融危机以来又出现一波全球债务浪潮浪潮，2018年全球债务达到历史最高水平——约为全球GDP的230%（如图1.1所示）。新兴市场及发展中经济体的总体