密苏里大学法学院副教授 林奇：美国的次优选择——对纯投机衍生品的适度监管（七）

密苏里大学法学院副教授林奇：美国的次优选择——对纯投机衍生品的适度监管（七）2019-09-19不管施加投机持仓限制的潜在动机是什么，如果只是因为投机持仓限制将一些潜在的PSD交易者赶出了市场，这些限制确实有可能减少被执行的PSD数量。但目前还不清楚，如果这些投机持仓限制确实减少了PSD的数量，如果是的话，有多少。事实上，截至2014年1月，CFTC只在场内交易的持仓上采取了持仓限额限制（130）实施个人投机持仓限制的一个潜在的问题是，与消除或限制PSD相反，它降低了套期保值者的流动性。持仓限额是强加给个人市场参与者的，因此在投机者对套期保值者合约中，一个市场参与者持有的投机持仓是不利于市场参与者的投机持仓分配的。只要市场参与者达到他的投机持仓限制，（131）无论是通过投机者对套期保值者的地位或PSD或两者兼而有之，他都不能再增加其他投机持仓，甚至用于套期保值者的投机持仓。如果PSD不被鼓励，但投机持仓被自由许可，我们将在不降低套期保值者流动性的同时减少投机持仓。（五）信息报告和披露《多德一弗兰克法案》有大量要求信息收集，并向监管机构报告和社会披露的条款。例如，所有注册的交易所、清算