密苏里大学法学院副教授 林奇：美国的次优选择——对纯投机衍生品的适度监管（八）

密苏里大学法学院副教授林奇：美国的次优选择——对纯投机衍生品的适度监管（八）2019-10-14（八）具有特殊责任的特殊实体许多公共机构最近几年在衍生品投机中失去了可观的资金。（154）然而，现在《多德一弗兰克法案》规定，当互换交易商或主要参与者作为任何政府机构、退休基金、捐赠组织（一般被称为“特殊实体”）的顾问进行交易的，互换交易商或主要参与者需要遵循特别实体的“最佳利益”（155）。此外，当互换交易商或主要互换参与者正在考虑参与一个互换协议而明知对方是特殊实体时，它需要有一个合理依据来相信特别实体是由一个独立法人，“有足够知识来评估交易和风险……『同时遵循特殊实体的最佳利益行事”。（156）如果认真、理性地追随这样的规则，似乎是要求互换交易商和主要互换参与者绝不要参与这些实体的PSD互换。总之，鉴于PSD非理性的属性，它通常为了一个实体的“最佳利益”以避免参与PSD。（157）然而难以相信的是，这些规则将在事实上导致取消特殊实体的PSD交易。或许我们可以现实预见最好的结果就只是市场上PSD数量的减少。（九）沃尔克规则《多德一弗兰克法案》著名的“沃尔克规则”禁止保险存款机构及其附属