密苏里大学法学院副教授 林奇：美国的次优选择——对纯投机衍生品的适度监管（四）

密苏里大学法学院副教授林奇：美国的次优选择——对纯投机衍生品的适度监管（四）2019-08-07然而，《商品交易法》第16（e）（2）条中列出了一个名单，对任何州或当地法律中关于禁止或监管赌博或运营对赌公司的规定进行了废除或取代。（59）而“在任何有关企业注册或交易豁免设施进行交易或受到监管”的交易则不在其列。（60）换句话说，如何这些取代规定存在，它是不确定的。这样会创造套利，因为无论是否交易所执行的PSD事实上都受到了州反赌博法规制，无论他们是否会被执行。（61）然而，似乎并没有交易者采用交易所执行合约取代可执行合约的案例。（62）事实上，交易对手这样做将是非常困难的，因为如前所述，交易所执行合约相互之间是匿名的，他们的合约立即被清算所进行了合约更替，从而使他们原先的合约不再是一个私人合约。如果无法提出任何特别的交易所执行合约都是PSD的主张，这将变得困难。国会当然知道，很难赞同《商品交易法》对有关交易所执行合约的可执行性的取代。但几十年前，还有一些法院宣称，《商品交易法》的早期版本取代了州反赌博和对赌公司法关于交易所交易的期货的联邦监管权。（63）但最近几十年来，只有一家法院（