麦肯锡：全球金融危机之后的10年：变与不变

麦肯锡：全球金融危机之后的10年：变与不变2019-05-14一切得从债务开始。在21世纪初，美国房地产业发展势不可挡，物价快速上涨导致消费者、银行和投资者大量举债。用来分散风险的外国金融工具因为吸引了全球投资者，反而放大和掩盖了风险。2007年，美国房价开始下跌，裂缝出现了，最终导致两只满载次级抵押贷款证券的大型对冲基金崩盘了。然而，随着2008年夏季的结束，几乎没有人会料到雷曼兄弟（LehmanBrothers）即将破产，更不用说会料到发生全球流动性危机。事件最终引发了自二战以来的第一次全球衰退，并在欧元区播下了主权债务危机的种子。几百万人丧失了工作、住房和储蓄。从2008年9月那些令人心神不安的日子算起，复苏之路是何其漫长。历史上，平均需要8年时间才能从债务危机中复苏，这一情况也适用于本例。尽管过去10年，经济贫血，增长不平衡，后果很严重，但是世界经济最近已经恢复了发展势头。2008年危机之后，央行、监管者和政策制定者被迫采取了非常措施。结果，当今银行的资本化程度越来越高，全球金融体系的资金也越来越少。而一些常见的风险正在悄然回归，新的风险已然出现。在本文中，我们用10年来对金