德勤（Deloitte）：2019年投资管理行业展望（三）

德勤（Deloitte）：2019年投资管理行业展望（三）2019-06-14一种被动型基金的新型定价模型正在兴起：免费。零佣金基金产品的推出对行业而言是一个重大的转折点。1[42]随着投资管理公司相继推出零佣金基金平台，投资管理公司的创收方式开始转向以融券业务、委托买卖佣金以及股东代理服务费用为主。2[43]规模较大的投资管理公司很可能借助零佣金产品以促进其他产品的销售，并保障投资人的投资不会外流。在主动管理型基金领域，支点佣金模式再度被广泛应用。该模式将管理人收费与产品业绩相关联：当产品业绩跑输业绩比较基准时，管理人只是收取基础管理费；当产品业绩超过业绩比较基准时，管理人将收取一定比例的额外业绩报酬。这种可变的费率结构可以实现双赢，不仅为投资者实现更高的净收益回报，同时激励基金管理公司更加关注产品业绩。安联投资(AllianzGlobalInvestors)是英国最早一批采用基于业绩表现费率模式的企业之一，投资者需支付20bp作为基本佣金，以及超过业绩基准部分的20%作为浮动业绩报酬。3[44]20192019年预测年预测●进军中国市场。在中国和其他亚太市场，投资管理公司凭借传统