广发证券：视觉中国：从高价与微利图库融合，探讨公司成长性与战略演进

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1010/3232[Table_PageText]视觉中国|公司度研究图图12：：2008-2019年年ShutterStock的研发费率的研发费率图图13：：2009-2014年年ShutterStock的的用户留存情况用户留存情况数据来源：ShutterStock财报，广发证券发展研究中心数据来源：ShutterStock财报，广发证券发展研究中心表表2：：ShutterStock历年产品和技术历年产品和技术的的重要进展重要进展时间时间类型类型主要情况主要情况2006产品2006年2月，开始提供视频片段素材2008产品开启按需求购买的模式（alacarte)2009产品ShutterStock开始提供最多10000美元的法律赔偿，以帮助用户承担版权法律风险2011产品2011年11月启动了ShutterStockforiPad2012产品2012年11月启动了ShutterStockforiPhone2013产品启动一个新的网络交易平台Skillfeed，以订阅模式提供精选的视频课程，课程主题涉及图像设计、视频、图片剪辑、Excel和网站