国信证券：社会服务行业11月策略暨三季报总结：强者恒强格局未变机构持仓强化

请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野全球视野本土智慧本土智慧行业行业研究研究Page1证券研究报告证券研究报告——深度报告深度报告社会服务社会服务[Table_IndustryInfo]社会服务行业社会服务行业11月月策略策略暨三季报暨三季报总结总结超配超配（维持评级）2020年年11月月06日日一年该行业与一年该行业与沪深沪深300300走势比较走势比较行业专题行业专题强者强者恒强格局恒强格局未变未变机构机构持持仓强化仓强化投资建议：投资建议：沿着行业沿着行业复苏节奏和预期差角度跨年度配置优质复苏节奏和预期差角度跨年度配置优质龙头龙头维持中线“超配”评级。Q3板块收入业绩环比明年改善，十一黄金周国内游同比恢复7-8成。虽今年行业承压，但内循环背景下大消费赛道获得追捧，优质龙头也已走出α行情。优质龙头已逐渐切换到2021年之后中性假设下的业绩基准。从跨年度配置角度，依然建议从“赛道+格局+治理”维度，优选龙头，投资顺序上可兼顾子行业复苏节奏和预期差。重重点推荐：中国中免、中公教育、锦江酒店、宋城演艺、点推荐：中国中免、中公教育、锦江酒店、宋城演艺、首旅酒店、广州酒首旅酒店、广州