华西证券：从资金来源视角分析与展望：如何判断今明两年基建投资【投资策略】

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1[Table_Title]如何判断今明两年基建投资？[Table_Title2]——从资金来源视角分析与展望[Table_Summary]投资要点投资要点::本文从基建投资资金来源出发，通过对国家预算内资金、自筹资金、国内贷款等分别测算，对今年基建投资增速进行预判。►►基础设施建设投资的规模与结构基础设施建设投资的规模与结构2018年起我国基建投资增速水平下降至5%以内，今年年初受疫情冲击更是出现负增长。后疫情时期基建投资恢复较快，1-9月基建投资增速恢复至2.42%。分行业看，电力、热力、燃气及水的生产和供应业恢复至高增速，组成基建投资的另两个行业增速较低。►►从资金来源测算基建投资增速从资金来源测算基建投资增速（（11）国家预算内资金）国家预算内资金：通过税收收入与国家预算草案对公共财政收入进行预判，再利用历年公共财政基建项目支出对投向基建比例进行估计，预测2020年基建投资国家预算内资金28598亿元。（（22））自筹资金自筹资金：对政府基金性收入、债券类、非标类与PPP分别分析，预测2020年基建投资中来自自筹资金108623亿元。（（3