-10月中国宏观数据点评：贸易顺差继续影响人民币升值

2020-11-091宏观宏观经济经济|数据数据点评点评本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。10月月中国中国宏观宏观数据点评数据点评————贸易顺差贸易顺差继续继续影响影响人民币升值人民币升值出口出口延续延续高高增长，增长，进口进口回落回落，贸易差额，贸易差额回升回升。10月出口（美元口径）为17个月来新高，同比增长11.4%，明显好于预期（9.2%），涨幅较前期扩大1.5个百分点。进口（美元口径）同比增速从9月的13.2%回落至4.7%，大幅低于预期（8.6%），较前期减少8.5个百分点。出口增长，叠加进口回落，贸易差额回升至584.4亿美元，较9月增长214.4亿美元，高于预期（463.0亿美元）。贸易顺差持续扩大贸易顺差持续扩大。10月，贸易差额回升至584.4亿美元，接近5月的三年历史高位（629.3亿美元）。第二、三季度的贸易差额都处于较高水平，截至10月贸易差额累计达3,844.7亿美元，已超过2018年贸易差额（3,682.0亿美元），预计11月累计贸易差额将接近2019年水平（4,296.2亿美元）