国信证券：首旅酒店深度报告：低估值酒店龙头，顺周期御风而行

首旅酒店：低估值酒店龙头，顺周期御风而行首旅酒店：低估值酒店龙头，顺周期御风而行证券研究报告证券研究报告2020年11月16日证券分析师：曾光电话：0755-82150809E-MAIL：zengguang@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003证券分析师：钟潇电话：0755-82132098E-MAIL：zhongxiao@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980513100003联系人：姜甜电话：0755-81981367E-MAIL：jiangtian@guosen.com.cn投资摘要投资摘要酒店行业：长尾分布酒店行业：长尾分布，，下沉广阔下沉广阔，，后疫情时代龙头有望加速集中后疫情时代龙头有望加速集中国内运营酒店总量61万家，规模分化，长尾分布，低线下沉空间广，且连锁化率仅22%，对标欧美40-70%提升潜力大。目前国内连锁酒店龙头竞争格局初定，但全住宿行业集中度仍待提升。后疫情时代酒店龙头短看行业复苏节奏，9月三大酒店龙头RevPAR已经恢复至同期90%或以上；中看行业洗牌下龙头机遇。参考企查查等