太平洋：拓邦股份：物联网智能控制器解决方案商，深耕下游客户重启高增长

[Table_Title]信息技术技术硬件与设备物联网智能控制器解决方案商，深耕下游客户重启高增长一年该股与沪深一年该股与沪深300走势比较走势比较[Table_Summary]核心观点核心观点迈向全球领先的迈向全球领先的物联网物联网智能控制器解决方案提供商智能控制器解决方案提供商。。战略由单纯的智能控制器转向解决方案提供商转变，公司扩充产品矩阵，进入更大的市场，由过去的单纯供应智能控制器向控制器+锂电池+电机控制器+物联网总体解决方案，产品价值量大幅提升。国内智能控制器第一梯队，管理效率高，竞争力强。国内智能控制器第一梯队，管理效率高，竞争力强。从公司与同行业的财务指标对比来看，我们认为，第一，拓邦是国内智能控制器第一梯队厂商，高负债经营使得公司获取下游订单具有优势；第二，较高的库存周转率体现公司经营效率，智能控制器作为知识密集型的制造业，快速的交付能力和成本管控能力有利于在竞争中获得更大优势；上游原材料价格下降，下游海外电动工具需求旺盛。上游原材料价格下降，下游海外电动工具需求旺盛。上游原材料占总成本的80%，部分原材料如IC、分立器件、PCB等价格大幅下降有助于提升公司毛利率水