上海证券：专题研究从经济基本面与市场层面分析资产配置与A股市场的走势

专专题题研究研究请务必阅请务必阅读尾页重要声明读尾页重要声明55图3中国工业增加值增速数数据据来来源：源：Wind资讯资讯上海证券上海证券研究所研究所图4中国投资，消费，出口增速数数据据来来源：源：Wind资讯资讯上上海证海证券券研究所研究所专专题题研究研究请务必阅请务必阅读尾页重要声明读尾页重要声明66图52000年以来库存周期数数据据来来源：源：Wind资讯资讯上海上海证券证券研研究究所所外部环境看，全球经济恢复的大背景进一步增强国内经济向好动能。尽管目前全球确诊数量居高不下，但随着对新冠病毒了解程度不断加深以及治疗方法不断优化，新冠病毒感染后的治愈率和死亡率呈现明显下行态势，新冠病毒死亡率由4月末的超过7%的高点下降至11月中旬2.5%左右的水平。疫情影响逐渐减弱，复工复产加速的背景下，全球主要经济体三季度以来恢复态势明显。摩根大通全球制造业PMI指数4月创下39.60的低点后持续恢复，7月再度站上50的荣枯分界线，受疫情影响更大的摩根大通全球服务业指数4月创下23.7的低点后，7月同样回升至50上方，且7月以来摩根大通全球制造业/服务业PMI指数均呈现持续回升的态势。疫情重