中国银河：丸美股份：积极变革，期待绽放

9[table_research]公司深度报告公司深度报告●●零售行业零售行业2020年年11月月26日日[table_main]公司深度报告模板积极变革，期待绽放积极变革，期待绽放丸美股份丸美股份(603983.SH)推荐推荐维持维持评级评级核心观点核心观点：：中国化妆品行业景气度处于高位，品牌商充分享受行业发展红利中国化妆品行业景气度处于高位，品牌商充分享受行业发展红利2019年中国化妆品规模超690亿美元，以14%的份额位列全球第二；同比增长57亿美元（全球+49亿美元），成为全球增长的核心动力。渗透率及居民消费水平提升将成为中国化妆品行业持续健康发展的基础。美妆品牌商凭借强劲的议价、定价能力，更易享受到行业发展过程中的业绩红利。公司积极变革，拥抱行业机会公司积极变革，拥抱行业机会①化妆品消费客群趋于年轻化（17-35岁），销售渠道和营销手段趋于多元化。公司优化升级渠道布局与营销手段，针对不同的客群需求进行各个渠道的差异化铺货，搭配数字化社媒营销，在强化传统线下销售的同时带来线上的年轻化增量；同时借助研发创新提升产品力，以兼顾功效和性价比的新品、爆品拉新客、引复购，从根本提