国海证券：《三季度货币政策执行报告》及MLF续作点评：货币政策继续保持稳定

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2020年年12月月01日日宏观研究宏观研究研究所证券分析师：樊磊S0350517120001021-61981316fanl@ghzq.com.cn货币政策货币政策继续保持稳定继续保持稳定——《三季度货币政策执行报告》及《三季度货币政策执行报告》及MLF续作点评续作点评相关报告《11月PMI数据点评：制造业延续复苏势头》——2020-11-30《10月财政数据点评：财政支出大幅提升追赶预算进度》——2020-11-20《10月经济数据点评：经济加速复苏》——2020-11-17《10月贸易数据点评：出口继续维持强势》——2020-11-08《10月PMI数据点评：经济继续改善》——2020-10-31事件事件:11月27日，人民银行发布了《2020年第三季度中国货币政策执行报告》（简称《报告》）。与今年2季度相比，《报告》显示央行认为经济增长好于预期，物价方面压力不大。在货币政策展望方面，央行重提“货币供应总闸门”并暗示未来社融增速会出现下行。然而，我们认为考虑到五月份以来的紧缩和明年较高的基数效应，货币政策可以在当前位置保持稳定的同时实现2