平安证券：11月外贸数据点评：美国需求再发力

宏观点评2020月08钟正生；张璐请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。11月外贸数据点评美国需求再发力月中国以美元计价的出口同比进一步跃升至21.1%月/2年初；贸易顺差754.3。1、11月出口增长加速主要受机电产品拉动。月7.6个百分点，反映全球经典型劳动密集型商品（包括塑料制品、箱包、服装、家具、玩具）的贡献从2.9个百分点对相关国家的出口替代进一步增强、主要国家中，美国对中国出口的拉动仍属最强。月个百分点，美国作为全球在低位。日本和欧盟由于疫情反弹，经济复苏受到。月各国PMI，美国制造业均出现蹿、进口方面，能源品（尤其其价格）仍然是进口的主要拖累机电产品（尤其是其中的集成电路、半导体、自动数据；量、价均施加显著影响。11月中国出口增速大幅攀升，与美国经济复苏提速关联最大，同时中国供应链稳定、出口市场份额提升的逻辑依然成立。本轮全球经济复苏中，美国成为全球需求的提供者之一，我国外贸复苏相应体现为“先出口后进口”、贸易顺差显著拉大，外需对中国经济的拉动非常明显。由于美国经济在房地产、补库存、居民收入层面获得支持，其对中国出口的拉动有望在未来2个季度内得到延续。直到新冠疫