首创证券：医药行业2021年投资策略报告：三条主线，政策免疫、大创新与自主器械

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明三条主线：政策免疫、大创新与自主器械医药行业2021年投资策略报告|2020.12.09评级：看好核心观点李志新分析师SAC执证编号：S0110520090001lizhixin@sczq.com.cn电话：86-10-56511807行业指数走势（最近1年）资料来源：聚源数据相关研究《2020前三季度疫苗签发和重点公司分析》（2020.10.26）⚫医药行业“双循环”良好医药行业“双循环”良好，外需出口创新高，内需稳步提升外需出口创新高，内需稳步提升。国际贸易摩擦不断形势下，我国医药外贸进出口额均创历史新高，2019年医药保健品进出口总额1456.91亿美元，同比增长26.85%，其中出口738亿美元，增长14.6%，美国仍为我国医药保健品第一大出口市场，并未受到中美贸易摩擦实质影响。内需方面，未来老龄化不断加深为医药内需提升打下坚实基础，从三季报来看，行业整体利润高增长，器械和生物制品细分亮眼，整体估值仍处于合理位置。⚫近年来的医药行业政策主基调是“供给侧改革”与“降药价”近年来的医药行业政策