-2021年市场展望：因势而动，不负来年景【投资策略】

浦银国际研究浦银国际研究首次覆盖本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。全球资本市场及经济企稳复苏，但全球市场波动频现，何以在后疫情时代继续前行？——唯有紧握Beta的同时深挖Alpha。宏观方面确定性与不确定性交织，2021年复苏的分化将延续。中国经济展现的不只是韧性，而是制造业的弯道超车和额外储蓄所带来的强劲消费动力的双引擎增长。投资策略则立足于中国及全球共振复苏的主线，叠加供需三振的思路制定了全行业配置策略，提高行业配置Alpha来增高安全垫，虽然全年股票回报预计为个位数，但全年先上后下，港股优于A股，结合行业配置仍大有可为。随着疫情冲击加速线上化，互联网行业预计将在2021年将迎来数字时代的全面化：全民数字化、全场景数字化、全产业数字化。科技行业随着需求回暖，叠加供应端格局稳中有变，部分行业在受益于手机Beta的同时还受到5G渗透率提升的Alpha。医疗行业则需要关注优质基本面、丰富管线、擅于创新的企业，一旦出现明显回调就是买入良机。消费行业则可布局趋势红利的大体量品类，选择高复购率的商业模式。惟愿我们自上而下