复调B端星辰大海，定制服务把握渗透率、集中度双升机遇

丨公司名称诚信专业发现价值2请务必阅读报告末页的重要声明公司深度研究|日辰股份投资要件投资要件关键变量：关键变量：变量变量11：：公司直销业务主要面向B端客户提供餐调定制服务：1）餐饮渠道：伴随着餐饮消费持续恢复，头部客户、老产品实现恢复性增长，同时公司持续推新品、拓新客，提节奏；考虑到下游连锁化带动定制餐调加速渗透，该渠道有望保持快增，并贡献营收主要增量；故预计2023-25年营收增速分别为38%/35%/33%；2）食品加工渠道Q1受出口波动影响而波表现较弱，但Q2呈边际改善；内需端，预制菜市场扩张带动该渠道稳步增长，而其增长中枢则取决于需求大环境与客户开发。预计2023-25年营收增速分别为10%/20%/20%；3）品牌定制业务主要为产品匹配的企业提供OEM业务，未来有望把握餐饮连锁化趋势及下游餐企的异质性需求带来的稳定市场增量，预计2023-25年营收增速分别为15%/15%/15%。整体而言，预计2023-25年直销业务营收增速分别为27%/26%/26%，同期公司整体营收增速分别为28%/27%/26%。变量变量22：毛利率方面：毛利率方面：随着下游需求回暖，公司高附加