Q2减亏超预期，全年有望扭亏为盈

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源公司研究东兴证券股份有限公司证券研究报告中国国航（中国国航（601111601111））：：Q2Q2减亏超预减亏超预期期，全年有望扭亏为盈，全年有望扭亏为盈2023年9月6日推荐/维持中国国航中国国航公司公司报告报告事件：事件：公司发布2022年中报，实现营收596.1亿元，同比增长148.9%。归母净利润-34.5亿元，较去年同期的亏损194.3亿元显著减亏。若若剔除剔除汇兑因素，则二季度汇兑因素，则二季度接近盈亏平衡接近盈亏平衡：：二季度是公司并表山航后的第一个完整季度，实现营收345.5亿元，扣非归母净利润-19.2亿元，较一季度的-30.2亿实现减亏。上半年公司汇兑损失15.7亿元，而一季度单季人民币对美元小幅升值，表现为汇兑收益，因此二季度汇兑损失实际上超过15.7亿。故若剔除汇兑损失的影响，公司二季度扣非后应该已经很接近盈亏平衡。经营指标显著改善，经营指标显著改善，但较但较19年同期还有一定差距年同期还有一定差距：：上半年公司客运收入554.7亿，较去年同期增加403.7亿。收入提升主要系运力投放增长以及客公里收益提升。运力投放