2023年半年报点评：Q2单车盈利大幅改善，电动化转型全面落地

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1长城汽车（601633.SH）2023年半年报点评Q2单车盈利大幅改善，电动化转型全面落地2023年09月03日➢➢事件：2023年8月30日，长城汽车发布2023年半年度业绩。2023H1公司实现营业收入699.7亿元，同比+12.6%；归母净利润13.6亿元，同比-75.7%。➢➢Q2单车盈利大幅改善，单车收入持续增长。2023Q2公司营业收入409.3亿元，同比+43.5%/环比+41%，扣非归母净利润9.7亿元，同比+27.9%/环比+545%，单车扣非利润0.32万元，同比持平/环比+0.42万元，盈利大幅改善主要系：1）销量增长&高端化带动收入和毛利改善，2023Q2销量29.9万辆，同比+27.3%/环比+36%；单车收入13.69万元，同比+1.56万元/环比+0.49万元；毛利率17.4%，同比-2.39pct/环比+1.34pct；2）成本管控到位，费率显著降低，2023Q2三费率11.69%，同比-2.53pct/环比-2.25pct，其中销售/管理/研发费用率分别为4.4%/2.4