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伊利诺伊大学法学院教授麦克莱恩:标准文本及其对证券市场信息披露的影响(十五)2020-11-23标准文本语言的分析支持以上两种观点,但也显示出它们论点不充分的理由。一方面,即使强制披露规则也无法确保发行人完全披露信息。使用标准文本证明了发行...
伊利诺伊大学法学院教授麦克莱恩:标准文本及其对证券市场信息披露的影响(一)2020-07-10摘要:摘要:标准文本在不断增长的信息披露中的位置非常稳固。本文通过实证分析发现,标准文本使用与效益增长呈现正相关。但是有证据表明,无论是通过其内容...
伊利诺伊大学法学院教授麦克莱恩:标准文本及其对证券市场信息披露的影响(二)2020-07-14这个例子集中体现了证券标准文本引发的问题。一方面,从效率角度容易理解Wayfair的法律顾问(一家业务繁忙的全国性律师事务所)依据经验认为用标准文本足以向投...
伊利诺伊大学法学院教授麦克莱恩:标准文本及其对证券市场信息披露的影响(四)2020-07-30例如,SEC在1995年成立了一个信息简化工作组(taskforceondisclosuresimplification),负责改进和精简信息披露。[47]当前IPO招股说明书材料加入了过多的不具体...
伊利诺伊大学法学院教授麦克莱恩:标准文本及其对证券市场信息披露的影响(三)2020-07-24招股说明书的两个主要目的有时是互相矛盾的。一方面,招股说明书需符合法律以及SEC关于信息披露的强制规定[24]并限制了公司对重大虚假陈述的责任。[25]要达到...
伊利诺伊大学法学院教授麦克莱恩:标准文本及其对证券市场信息披露的影响(五)2020-08-05我之所以使用这些定义,是因为它们最符合传统法律对标准文本的认识以及SEC政策背后的动机。相对于中介机构认为的标准文本,SEC关于标准文本的界定范围出奇的...
伊利诺伊大学法学院教授麦克莱恩:标准文本及其对证券市场信息披露的影响(六)2020-08-17尽管证券信息披露与其他的公司和商业文件存在差异,但这些广义上标准文本的学术研究成果对于思考信息披露标准文本以及评估SEC对标准文本的基本监管思路有借...
伊利诺伊大学法学院教授麦克莱恩:标准文本及其对证券市场信息披露的影响(七)2020-08-273.3.标准文本的策略性使用标准文本的策略性使用另一类学说认为,通用的标准文本可以帮助发行人策略性地模糊披露信息。在合同设计中,策略上的含糊其辞被认为是...
伊利诺伊大学法学院教授麦克莱恩:标准文本及其对证券市场信息披露的影响(八)2020-09-04笔者以文本或HTML格式从SEC的EDGAR在线数据库下载了每个发行人的招股说明书。为了分析,笔者使用了包含招股说明书初步版本的S-1初始申请文件,因为,此版...
伊利诺伊大学法学院教授麦克莱恩:标准文本及其对证券市场信息披露的影响(九)2020-09-16(四)稳健性检验笔者使用了额外的测试来检查刚刚描述的方法的稳健性。首先,笔者使用Word2vec算法比较了所有文档(以及各个文档的部分)。Word2vec算法的应用...