德勤（Deloitte）：中国房地产行业投资促进报告（八）

德勤（Deloitte）：中国房地产行业投资促进报告（八）2019-02-04境外债权融资境外债权融资境外债权融资包括银行贷款(如内保外贷、银团贷款)、发行债券(公司债、可转换债、永续债等)。债权融资是是企业通过借钱的方式融资，企业需要承担资金利息，并在借款到期后向债权人偿还资金的本金。债权融资的特点决定了其用途主要是解决企业营运资金短缺的问题，而不是用于资本项下的开支。在美国第三轮量化宽松(QE3)政策实施后，全球尤其是美国资本市场迎来了超低利率环境，加之目前国内银根收紧、融资难度日渐上升，通过内保外贷进行离岸银团贷款或境外发债能以较低融资成本获得企业中长期发展所需资金，实现公司或股东利益最大化，越来越受到房企青睐。与国内动辄高达10%以上的融资成本有数倍之差。银行(团)贷款两家或两家以上银行基于相同贷款条件，依据同一个贷款协议，按照约定时间和比例，通过代理行向借款人提供本外币贷款或授信。房企境外银行贷款多采用银团贷款，内保外贷融资。银团贷款具有融资金额大、融资成本低、融资程序相对简单的优点。由于贷款银行风险分散，较单一银行贷款融资金额更大。参考最近几年案例，境外银团贷款单笔普遍超