国盛证券：中公教育：业务恢复业绩超预期，成长确定性再增强

请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|公司点评2020年10月14日中公教育中公教育（（002607.SZ））业务恢复业务恢复业绩超预期，业绩超预期，成长成长确定性再增强确定性再增强短期看，线上积极承接，预收现金流增长良好，预计短期看，线上积极承接，预收现金流增长良好，预计20Q1增长亮眼。增长亮眼。公司发布2020三季度业绩预报，预计前三季度实现归母净利润12.9-13.7亿元，同比增长34%-42%，其中单三季度实现15.2-16亿元，同比增长226%-243%。上半年延期收入放量确认，业绩表现超预期上半年延期收入放量确认，业绩表现超预期。。Q3招录考试全面恢复，省考联考由往年3-4月今年延期至7-8月举行，招生及教学整体回归常态，确认收入条件可满足，因此上半年延期确认收入在三季度实现释放，公考、事业单位等核心序列均表现出色，支撑业绩高增长，市场地位进一步巩固，此外公司线上业务亦实现快速发展，2020H1实现收入11.7亿（yoy+162%），OMO优势凸显。预计成本费用端维持相对稳定，因此收入确认恢复或拉动毛利率环比提升及费用率环比下降。就业压力下培训需