光大证券：康弘药业：康柏西普Q3销量大幅增长42%，海外新适应症临床开展在即

康柏西普Q3销量大幅增长42%，海外新适应症临床开展在即事件：1）公司发布2020年三季报，20Q1-3实现收入23.48亿、归母净利润5.79亿、扣非归母净利润5.22亿元，分别同比-2.56%、+4.85%、+3.57%，实现EPS0.66元，业绩略超预期。2）公司收到FDA关于审核通过康柏西普在美国分别开展DME、RVO所致黄斑水肿病变的III期临床试验的特别试验方案评审的通知。点评：Q3业绩环比继续改善，康柏西普Q3销量大幅增长42%。20Q1-Q3单季度收入同比-12%、-5%、+7%，归母净利润同比-16%、+22、+15%，疫情影响正逐步消除，收入环比改善明显。利润端波动原因在于销售费用Q2节省较多。具体品种的20Q1、H1、Q1-3收入增速情况：康柏西普为-35%、-25%、-13%，中成药为-11%、-5%、0%，化药为9%、5%、5%。考虑康柏西普2019年底医保谈判降价25%，20H1康柏西普销量同比持平，推测20Q1-Q3单季度销量同比-13%、10-15%、42%。疫情仅是暂时延后部分需求，在仅2%低用药渗透率下，疫情稳定后，需求正逐季快速恢复。传统药品的季