广发证券:捷昌驱动:下游需求维持高景气,关注产能转移进展
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2020-10-30 14:36:33
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识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明11/44[Table_Page]季报点评|电气自动化设备证券研究报告[Table_Title]捷昌驱动(捷昌驱动(603583.SH))下游下游需求维持高景气需求维持高景气,,关注产能转移进展关注产能转移进展[Table_Summary]核心观点核心观点::收入端收入端高增长高增长,,费用率结构有所差异费用率结构有所差异::公司发布三季报,前三季度收入13.53亿元,同比增长33.63%;归母净利润3.48亿元,同比增长54.92%;经营性净现金流4.04亿元,增长84.24%,与利润规模基本匹配。其中,20Q3单季度收入5.06亿元,同比增长39.93%;归母净利润1.02亿元,同比增长37%。收入端维持高增长趋势,验证下游需求的成长逻辑。公司取得关税豁免后,涉及退税金额预计在9000万左右,Q3部分返还前期关税,使得毛利率维持在43.31%的正常水平;但费用率结构有所变化,主要在于三季度人民币升值造成的汇兑损失,20Q3财务费用1107万元,同比增加2206万元;销售费用由于各季度之间的佣金确认导致有所波动。贸易战造成利润率波动贸易
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